摘要：每经记者：彭水萍 每经编辑：彭水萍随着3月行情回暖收官，公私募量化机构都交出了月度和一季度的成绩单。从3月单月来看，虽然整体超额表现并不尽如人意，但公募量化的头部产品表现却非常优异，量化多头和指增策略各有一只产品收益率超20%。百亿量化私募...
每经记者：彭水萍 每经编辑：彭水萍
随着3月行情回暖收官，公私募量化机构都交出了月度和一季度的成绩单。
从3月单月来看，虽然整体超额表现并不尽如人意，但公募量化的头部产品表现却非常优异，量化多头和指增策略各有一只产品收益率超20%。百亿量化私募方面，宽德投资逆市逞强，3只产品杀入TOP10，更有多达20只产品进入TOP30。
从一季度而言，公募量化有近九成产品取得正收益，不过超额表现一般，但头部产品业绩非常“能打”，冠军东财云计算指数增强A单季狂飙超43%，此外还有7只产品收益率在15%以上；相比之下，百亿量化私募头部产品一季度并不突出，收益15%以上的产品“挂零”，TOP10产品竞争非常激烈，收益率密集分布在12%～15%区间。
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值得一提的是，3月底传出“核心投研出走”消息的千象资产和白鹭资产，一季度分别有两款产品进入业绩黑榜TOP10，其中千象资产两只产品单季更是亏损近20%，令投资者大跌眼镜。
3月份A股整体震荡微跌，沪指月跌0.21%，沪深300下跌0.46%，中证500微跌0.28%，中证1000月跌1.15%。在市场整体下行背景下，百亿量化私募业绩整体也出现回调，不过超额表现方面尚可。据记者对30家百亿量化私募旗下产品的不完全统计，iFind截至4月5日的数据显示，在有完整净值数据的1031只产品中，3月份实现正收益的产品仅276只，占比26.77%；超额表现方面，百亿量化私募旗下产品表现尚可，其中有585只产品跑赢沪深300指数，占比56.74%；536只和750只产品跑赢中证500和中证1000，占比分别为51.9%和72.74%。
从具体产品来看，两家百亿量化私募在3月份表现较为亮眼，宽德投资旗下上海宽德飞虹1号以近8%的月收益领跑，另有2只产品进入月度收益前四，更显强势的是，3月红榜TOP30中有多达20只宽德投资旗下产品；九坤投资则依靠稳健的CTA策略吸睛，5只CTA优选系列产品进入月度榜单前10。此外，思勰投资和黑翼资产各有一只产品进入前10。总体而言，3月红榜前10产品收益率均超4%，收益率水平虽不算太高，但体现了相关产品策略的稳健性，这在震荡市中对产品业绩而言尤为重要。
3月收益靠前的百亿量化私募旗下产品（基于完整净值数据的不完全统计）
3月业绩“黑榜”则被洛书投资旗下产品刷屏，前10中独占7席，其中有6只产品月跌6.5%以上，“霸占”前六名。以CTA策略成名的洛书投资，3月份在CTA方面可谓遭遇“滑铁卢”。除洛书投资外，进化论资产旗下两款产品、思勰投资旗下一只产品进入“黑榜”前10。整体而言，3月业绩“黑榜”前10产品跌幅均超3.4%，除洛书投资CTA产品跌幅让投资者大跌眼镜外，其他产品跌幅也不算太深。从策略方面来说，3月业绩靠后产品多以CTA策略、中性对冲产品为主，其中灵均投资虽未上“黑榜”前10，但有数十只中性对冲产品月跌2%左右，影响了该机构的整体表现。
3月收益靠后的百亿量化私募旗下产品（基于完整净值数据的不完全统计）
在今年前两个月大放异彩之后，尽管头部军团表现依然十分优异，但公募量化产品3月整体回撤明显，正收益产品不到三成，跑赢沪深300指数（跌0.46%）的产品也不到四成，整体超额表现不尽人意。
从细分策略来看，180只有净值披露的量化多头策略产品（多份额产品仅以A份额参与统计）中，3月实现正收益的仅41只，占比22.78%；55只产品跑赢沪深300指数，占比30.56%；87只产品跑赢中证1000，占比48.33%。
具体产品而言，3月份有一只量化多头产品多次拿下该策略周冠军，甚至有单周涨超10%的表现，拿下3月公募量化多头策略冠军几乎毫无悬念，这只产品就是信澳量化先锋混合(LOF)A，以超21%的月收益率独领风骚。华商计算机行业量化股票发起式A和长信电子信息行业量化灵活配置混合A也表现出众，以超10%的月收益率分获亚军和季军。从该策略月度榜单来看，前三名业绩非常突出，远远甩开第4-10位1.74%-5.45%的收益率区间，科技行业尤其是热门人工智能概念股的配置度或为关键因素。
在上述头部产品撑起公募量化门面的同时，更多的量化多头产品在3月份表现并不如意，不少产品可谓严重“拖后腿”。其中，东吴基金旗下两只产品跌幅居前，东吴安享量化混合A跌超10%领跌，东吴智慧医疗量化混合A也跌超7.8%。此外，长信低碳环保行业量化A和易方达易百智能量化策略灵活配置混合A跌超8%，分列第二、第三位。整体而言，月度“黑榜”前10产品跌幅均超4.76%，调整幅度较深，或与环保、新能源和医疗等行业3月的持续调整相关。
指数增强策略方面，整体表现稍比量化多头策略好一些，但产品间业绩分化也较明显。iFind数据显示，199只（多份额产品仅以A份额参与统计）公募指数增强产品中，仅40只产品3月实现正收益，占比20.1%；69只产品跑赢沪深300指数，占比34.67%；跑赢中证500和中证1000的产品分别有57只和118只，分别占比28.64%和59.3%。
具体产品而言，东财云计算指数增强A毫无悬念地获得3月指增策略冠军，月收益率超20%，该产品也是多周蝉联周榜冠军。西部利得中证人工智能主题指数增强A和富国中证娱乐主题指数增强型(LOF)A也表现强劲，以超15%的月收益率分列第二、第三。从它们跟踪的主题指数可明显看出，这三只产品均大吃了一波人工智能相关概念的红利。此外，汇添富中证芯片产业指数增强发起式A和嘉实中证半导体指数增强发起式A等跟踪芯片半导体产业指数的产品也取得不错的收益，月收益率超7%。月度红榜中，TOP10产品涨幅基本在4%上方，多为跟踪科技类及科创板指数的产品，仅第10名跟踪沪深300指数的一只产品收益在3%以下，足以反映3月市场的“科技含量”。
3月指增产品业绩“黑榜”中，也多为跟踪主题指数的产品。其中，华宝中证稀有金属指数增强发起A以超8%的跌幅领跌，汇添富中证光伏产业指数增强发起式A紧随其后大跌7.89%。东财中证新能源指数增强A、汇添富中证细分化工产业主题指数增强发起式A和天弘中证新能源指数增强A也跌超6%。总体来看，跟踪光伏、新能源相关指数类产品成重灾区。月度“黑榜”TOP10产品跌幅均超3.55%，整体而言相比量化多头策略表现稍好。
公募量化对冲策略方面，在3月的震荡下行市场中，相关产品正收益占比46%，相比量化多头策略和指增策略产品要高不少，不过亏损产品幅度多数超过正收益产品涨幅，对冲产品的多空组合优势似乎并未得到较好体现，也难以令投资者信服。
随着3月31日交易的结束，公私募量化机构也交出了一季度的答卷。量化基音也借3月月报的契机，对公募量化和百亿量化私募旗下产品的一季度业绩进行了盘点。
首先来看公募量化，据量化多头、指数增强和量化对冲三大类策略产品汇总统计，iFind数据显示，392只有净值披露的公募量化产品（多份额产品仅以A份额参与统计）中，一季度实现正收益高达351只，占比近九成；195只产品跑赢沪深300指数，占比近半；有72只和47只产品跑赢中证500和中证1000，占比分别为18.37%和11.99%。受益于市场整体反弹，公募量化在绝对收益方面勉强保持了前两个月的良好势头，不过超额方面，一季度呈现出高开低走的态势，尤其是相比于中证500和中证1000等市场主流宽基指数，超额空间被压缩得很明显。
不过，从具体产品来看，公募量化的头部产品表现还是非常出色的。其中，东财云计算指数增强A以43.44%超高收益率夺冠，领先第二名10多个百分点。第二名西部利得中证人工智能主题指数增强A也不示弱，超30%的季度收益在公募基金中并不多见。此外，华商计算机行业量化股票发起式A、富国中证娱乐主题指数增强型(LOF)A和信澳量化先锋混合(LOF)A一季度收益率均超20%。公募量化一季度业绩TOP10产品收益率均超14.58%，收益率超10%的产品也达到41只，呈现了头部产品的整体强势。
公募量化产品一季度收益前10
策略特征方面，在一季度红榜前10产品中，指数增强和量化多头策略各占半壁江山，指增策略稍微占据排名优势，拿下冠亚军和第四名，不愧为当下公募量化的主流担当。
指增策略相比量化多头策略在一季度的优势，同样也体现在业绩“黑榜”上。一季度业绩排名后10位的公募量化产品中，量化多头策略占据8席，而且跌幅排名靠前，指增策略产品仅2只，排在第八、第九位。具体产品而言，东吴智慧医疗量化混合A以超9%的跌幅领跌，紧随其后的是长信低碳环保行业量化A和长信国防军工量化混合A，均跌超7%。一季度“黑榜”TOP10产品跌幅均超4%，回撤深度不算太大，但考虑一季度整体市场涨幅，相关产品超额回撤也不小。
公募量化产品一季度收益后10
再来看百亿量化私募一季度的业绩表现，从整体而言，据iFind数据显示，在有完整净值数据的1017只百亿量化私募旗下产品中，共有868只实现正收益，占比85.35%；超额表现方面，其中有460只产品跑赢沪深300（涨4.63%），占比45.24%；253只产品跑赢中证500（涨8.11%），占比24.88%，仅78只产品跑赢中证1000（涨9.46%），占比7.67%。
从机构来看，一季度表现较好的百亿量化私募有宽德投资、稳博投资和金锝资产，这三家机构瓜分了红榜TOP10中的9席（宽德2只、稳博3只、金锝4只），此外金戈量锐资产旗下有一只产品杀入前10。具体产品方面，前三名收益率均在14%以上，相互之间差距非常小，上海宽德飞虹1号以14.91%的季度收益率问鼎冠军，稳博量化选股匠心系列1号和金锝亲仁中证1000指数增强1期屈居亚军、季军。
不光是前三名竞争激烈，其实整个红榜TOP10产品收益率差距都不大，第10名和冠军也仅差不到2.6个百分点。该榜单的另一个特点为，产品多为跟踪中证1000的指增策略，仅从名称判断就多达6只，且收益率相仿，这也侧面反映出百亿量化私募策略的同质化和“内卷”程度，跟踪标的也从以前主流的中证500转战到暂具超额优势的中证1000。
一季度收益靠前的百亿量化私募旗下产品（基于完整净值数据的不完全统计）
接下来，将百亿量化私募和公募量化头部产品相对比可发现，公募量化的头部产品业绩更加突出，一季度超15%收益的产品高达8只，而百亿量化私募这一数据“挂零”。业内分析认为，一方面百亿量化私募的主打产品普遍规模较大，业绩追求相对更要求平稳，而目前公募量化产品的体量或更适应当前的市场环境。另一方面，公募量化的头部产品多为跟踪主题指数，尤其是人工智能相关的热点主题；而百亿量化私募目前看很少跟踪主题指数，头部产品则是主打中证1000等宽基指数，在一季度市场爆炒人工智能相关主题的背景下，公募量化头部产品取得更亮眼的业绩也就变得理所当然了。
最后看看百亿量化私募一季度业绩“黑榜”，千象资产旗下千象磐石100号和千象21期一季度双双跌超19%，分列倒数第一和第二，如此大的回撤幅度，令投资者不禁要问发生了什么？
一季度收益靠后的百亿量化私募旗下产品（基于完整净值数据的不完全统计）
不过，要论一季度“黑榜”上榜数量，洛书投资则是最受伤的百亿量化私募，旗下6只产品霸榜黑榜TOP10，其中洛书尊享CTA拾伍号等4只产品跌超11%，排在第3-6位，另两只产品跌幅在7%左右，排第9、10位。
此外，白鹭资产旗下也有两只产品一季度排名靠后，白鹭商品价值投资1号和浙江白鹭量化CTA一号均跌超10%。
颇为巧合的是，3月底量化私募圈传出消息称，近期有多家百亿量化私募核心投研人员“出走”，其中就涉及千象资产和白鹭资产。
每日经济新闻
